米国 401(k) 投資の実態

米国 401(k)ネタの続編です。ただし、資産運用といってもこのブログでは米国 401(k)に限って話を進めていきます（その他一般の資産運用については、不動産から株・債券も含めていろいろなブログで既に分析されてますから）。

さて、米国 401(k)の概要については以前のエントリーを見て頂くとして、まずはこれまでの成績です(IRRベース)：

2007: 44.02%
2008: -49.13%
2009: 35.91%

インデックス投資を主体としてポートフォリオを組んでいたはずなのに、正直これではリターンのボラティリティが高すぎます(=リスクが高い)。2007年から2009年上半期にかけては、確かにアップダウンが激しい時期ではありました。ただし、原因は自分が選択したアセット・アロケーションにあったようです：

1) 投資期間を短期(1年程度)とし、最適戦略を選択していた
2) 高成長分野に集中投資していた
3) ほぼ全ての期間でキャッシュポジションがゼロであった

ロスカットの水準を事前にきちんと設定していたのは良かったのですが、結局サブプライムローン問題や新興市場ブームのさなかに投資期間を短期として最適戦略を選択してしまっていたため、唯でさえ激しかった市場のアップダウンを増幅してしまっていたわけです。本来なら市場がブームになっている時にキャッシュポジションを厚めにしておくべきだったのに、高成長分野に全力投資になってしまっていたのも原因でしょう。これから引退し実際に401(k)の資産を取り崩し始める59.5歳まではかなり時間があるのでリスクはいくらでも取れるわけですが、ここまで増幅されてしまうと戦術調整のために週末の時間を取られてしまって駄目です。というわけで、時間との兼ね合いも考え、投資期間を4年程度に伸張することにしました。

結果、より長く１つのファンドを保有することになるので、401(k)プログラムが提供する各ファンドのexpense ratioを調べてみることに。やはり、インデックスが断然安いですね。

1) S&P 500 Index Fund: 0.02%
2) BGI Aggregate Bond Index Fund: 0.06%
3) MSCI ACWI ex US Index Fund: 0.09%
4) Pimco Real Return Fund: 0.45%
5) High Yield Bond Fund: 0.55%
6) US Mid Cap Value Fund: 0.65%
7) US Real Estate Fund: 0.96%
8) MSIF Inc Emerging Makrets: 1.43%

というわけで、『ウォール街のランダムウォーカー』を参考に、上記3つのファンド(1)-3))へのインデックス投資を中心に、残り10%程度をインフレ資産(4)-8))へ振り向けてポートフォリオを構成してみることにしました。目標リターンは8.3%、expense ratioは0.50%以下を目標にしています。

今後は、備忘録的にこのブログに結果をアップしていきたいと思います。

401 K.O.?

先週の週末は久しぶりに奥さんの買い物に付き合って、sohoへ。天気も良かったので、服屋さんのウィンドウに目を凝らしている奥さんの傍ら、青空を見ながらのんびりと歩いていたら図らずも今年一番のキャッチコピーに遭遇!! Online証券大手のCharles Schwabの広告なのだけれど、大きく"401 K.O.?"とある。思わず道端で笑い転げてしまった。もちろん我が家も401(k)では昨秋かなりの損失を被ったわけで、本当は笑えないのだけど、あまりに的確な表現にこちらがKOされることに。なにせまだプログラムを始めてから2年しか経っていなかったので、まさしく2R KOだったんだよね。3R目の今年は、幸運にもだいぶ戻してきているものの未だに運用ポートフォリオのIRRは年率3.3%程度と低迷中。

結婚を機にもう一人身でもないことだし、お金も僕だけのものではなくなったからと、それまで自分だけに投資してきたcash flowを資産形成に回し始めたのはちょうど3年半前。たった115万円から始めた割には順調に増えてきてはいるものの、IRRが年率3.3%というのはあまりにお寒い状況です。。せめて2年程度早めに資産形成を始めていれば結果も変わってきていたのだろうけど、あの頃はまったくそんな気にはなれなかったからなぁ。。

ところで最近日本のマネー雑誌を手に取ると、今の相場は歴史的に見ると大幅に安いから買いを入れるべきで、いくら評価損が出ていようとも負けずに定期的な投資を続けるべきだと、そうしてこそ投資のリターンが得られるとかいう論調が目立ちます。信ずる者は救われるということでしょうか。でもこれって明らかに金融機関側のセールストークですよね。どこぞの荒行でもあるまいし、資産運用ってそんなに辛いものなんでしょうか。我慢強い日本人の国民性につけこんだ本当に酷いリテール向けのマーケティングです。大きな損が出たら（or K.O.(?) されたら）、素直に負けを認めて（損失を確定させて）、練習し直してから気分を一新して次の試合に臨みたいものです。